키움증권 (039490)

3Q21 Review: 예상치를 상회하는 실적, 안정성 측면에서 긍정적

■3Q21 실적은 컨센서스 및 KB증권 전망치를 상회

키움증권의 3Q21 연결기준 지배주주 순이익은 2,327억원으로 컨센서스를 22.6% 상회하였음

원인은 1) Pre IPO 주식 관련 평가이익이 Trading 부문 (키움증권의 IR 자료에는 IB와 Trading 부문에 나누어서 반영)에 반영되었고 2) 투자조합 등의 이익 감소에도 불구하고 키움캐피탈의 이익 호조로 연결대상 자회사 이익이 예상치를 상회하였기 때문임

키움증권의 3분기 실적에 대해 긍정적으로 평가함.
1) 거래대금 감소의 영향을 해외파생상품 수수료 증가와 신용잔고 증가로 인한 이자수익 증가로 방어하였고 2) PI 부문의 주식관련 평가손실을 Pre IPO 주식의 평가이익으로 상쇄, 그리고 3) 투자조합 평가이익 감소를 캐피탈의 이익 증가로 상쇄하며 이익의 안정성을 보여주었기 때문임

4분기 거래대금 하락, 주식시장 약세 등으로 우수한 3분기 실적이 주가에 미치는 영향은 제한적이겠지만 주식시장 변동에 따라 이익의 변동성이 확대될 수 있다는 우려는 축소시킬 수 있을 것으로 판단됨