와이지엔터테인먼트 (122870)

4Q21 Preview: 공백기가 길어지지 않기를

■ 목표주가 85,000원 → 73,000원으로 14.1% 하향, 투자의견 Buy 유지

와이지엔터테인먼트의 목표주가를 기존 85,000원에서 73,000원으로 14.1% 하향 조정하고, 투자의견은 현재 주가 수준과 상승여력을 고려하여 Buy를 유지한다.
블랙핑크, 빅뱅 등 주요
아티스트들의 활동 공백기가 길어지면서 아티스트 직접 참여형 매출에 대한 실적 추정치를 하향 조정했다.
이에 2021E~2023E CAGR 영업이익 성장률 추정치를 기존 23.1%에서 22.2%로
하향한 것이 목표주가 하향의 주된 원인이다.

■ 4Q21 Preview: 영업이익 64억원 (+18.5% YoY)으로 컨센서스 하회 전망

4분기 와이지엔터테인먼트의 연결기준 매출액은 772억원 (-7.4% YoY, -10.2% QoQ), 영업이익은 64억원 (+18.5% YoY, -62.9% QoQ, 영업이익률 8.3%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 80억원을 19.7% 하회하는 어닝 쇼크를 기록할 것으로 예상한다.
영업외단에서 텐센트뮤직의 지분 가치 하락과 조선구마사 관련 일회성 비용 약 60억원이 발생하여 세전이익은 소폭 적자 (적자전환 YoY, QoQ)를 기록할 것으로 전망한다.