SK아이이테크놀로지 (361610)

인고의 시간

■목표주가 180,000원으로 25% 하향,
고객사 수요 부진에 따른
단기 실적 둔화 반영

SK아이이테크놀로지의 목표주가를 기존 240,000원에서 180,000원으로 25% 하향 조정하지만, 투자의견은 Buy를 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 7.02% (COE 8.46%, 세후 COD 1.79%, 52주 조정 Beta 0.99)를 적용했다.
목표주가를 하향하는 이유는 고객사 수요 감소로 인해 단기 매출 부진과 고정비 부담 증가가 불가피하기 때문이다.
2021년 상반기부터 이어지고 있는 칩셋 수급 문제가 발목을 잡고 있는데, 전방 고객사인 완성차 업체들과 중국 스마트폰 업체들의 제품 생산 차질이 지속되면서 분리막 수요가 부진한 상황이다.
이에 따라 2022년 영업이익 추정치를 기존 추정치 대비 39.6% 하향 조정했다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 130.0배, P/B는 5.74배, EV/EBITDA는 31.6배이며, 1월 27일 종가 기준 상승여력은 41.7%이므로 투자의견 Buy를 유지한다.