삼성에스디에스 (018260)

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■ 목표주가 22.5만원, 투자의견 Buy유지

삼성SDS의 목표주가 22.5만원, 투자의견 Buy를 유지한다.
삼성SDS의 투자포인트는 IT서비스 사업의 실적 개선과 물류BPO사업의 성장세이다.
클라우드 사업의 성장세와 ERP 구축 및 운영이 호조세로 IT서비스 사업의 실적 개선이 예상된다.
또한 첼로스퀘어라는 물류 플랫폼을 중심으로 비계열 고객사 대상 매출액이 증가하면서 수익성도 개선되고 있다.


■ 1Q22 실적은 컨센서스를 대폭 상회

삼성SDS의 1분기 실적은 매출액 4.19조원 (+36.9% YoY), 영업이익 2,735억원 (+26.0% YoY)으로 KB증권의 추정치 (매출액 3.82조원, 영업이익 2,411억원)와 실적컨센서스 (매출액 3.75조원, 영업이익 2,297억원)를 대폭 상회했다.
세부적으로 보면 IT서비스 사업부문의 실적 (매출액 1.45조원, 영업이익 2,089억원)과 물류BPO사업 부문의 실적 (매출액 2.74조원,
영업이익 646억원)이 KB증권의 IT서비스 사업부문 (매출액 1.4조원, 영업이익 1,991억원)과 물류BPO 사업의 추정치 (2.42조원, 영업이익 421억원)를 상회하였다.
특히 물류BPO사업은