스카이라이프 (053210)

케이블, MVNO 가입자 순증으로 나타나는 HCN 편입 효과

■ 1Q22 Review: 영업이익 257억원 (+18.8% YoY)
- 스카이라이프의 1Q22 연결 영업이익은 257억원 (별도 194억원, 스카이라이프TV 18억원, HCN 83억원)으로 영업이익 컨센서스인 233억원 (KB증권 추정치 231억원: 별도 180억원, 스카이라이프TV 38억원, HCN 73억원)을 상회
- 시장의 기대 대비 영업이익이 빠른 개선을 보인 이유는 OTS가입자 순감 폭이 축소하면서 본사 실적이 개선되는 한편 HCN의 가입자 증가로 이익이 개선됨에 따름 (1Q21 -5.2만명, 2Q21 -5.1만명, 3Q21 -4.9만명, 4Q21 -7.7만명, 1Q22 -4.6만명)

■ 스카이라이프의 HCN 인수 시너지로 가입자 순증 전환
- 케이블 TV가입자의 순증 전환이 유의미.
HCN 케이블의 1Q22 순증가입자는 4천명으로 최근 6년 3분기 만에 가입자 순증 폭 최대 수준
- 스카이라이프는 HCN가입자의 순증 전환 이유를 인터넷 결합상품 증가로 분석 (2월부터 HCN의 케이블 TV상품과 MVNO 결합 상품 출시)