현대중공업 (329180)

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■ 목표주가 135,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지
현대중공업에 대한 12개월 목표주가를 기존 125,000원에서 135,000원 (12M Fwd.
BVPS ? Target P/B 2.05배)으로 8.0% 상향조정한다.
실적추정치 및 적용 ROE조정, 12M Fwd.
기간 변동, 무위험수익률과 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물과 국고채 30년물 금리의 변화 및 베타 변화 등을 반영했다.
목표주가 상향조정으로 최근 종가대비 17.4%의 상승여력이 확보되어 투자의견은 기존의 Buy로 유지한다.

■ 단기 급등락 거치면서 주가는 2달 전 수준으로 복귀
현대중공업의 주가는 3/21~4/20까지 한 달간 50.2% 급등했다.
KB증권은 4월 19일에 발간한 조선산업 보고서 “현대중공업, 상장 후 최고가 경신”을 통해 현대중공업의 주가상승이 펀더멘털 보다는 MSCI지수 편입에 따른 수급효과가 직접적 원인이고, 이에 따른 효과는 4월 말~5월 초를 거치며 해소될 전망이기 때문에 업황과 실적, Valuation에 대한 객관적 평가가 필요하다는 의견을 제기했다.
실제로 현대중공업 주가는 최근 한 달간 28.8% 하락하며 상승분 대부분을 반납했다