삼성에스디에스 (018260)

물류BPO 사업이 실적 서프라이즈를 견인

■ 목표주가 19만원으로 하향, 투자의견 Buy 유지
삼성SDS의 목표주가를 19만원으로 하향하지만, 투자의견 Buy를 유지한다.
물류BPO 사업 중심의 실적 개선을 감안하였다.
물류BPO 부문의 빠른 성장세와 함께 IT서비스 사업의 클라우드 중심 체질 개선 기대감은 삼성SDS의 투자포인트로 작용한다.
물류BPO사업은 첼로스퀘어의 호실적으로 매출액이 직전분기 대비 12.6% 증가 (+65.9% YoY)하는 한편, IT서비스 부문의 클라우드 관련 매출액이 직전분기 대비 9.5% 증가 (+27.3% YoY)하였다.


■ 2Q22 실적은 컨센서스와 KB증권 추정치를 대폭 상회
삼성SDS의 2Q22 실적은 매출액 4.6조원 (+41.4% YoY), 영업이익 2,700억원 (+20.1% YoY)으로 KB증권의 추정치 (매출액 3.9조원, 영업이익 2,420억원)와 컨센서스 (매출액 4.21조원, 영업이익 2,502억원, Fnguide 최근 3개월)를 대폭 상회하는 실적을 보였다.
부문별로는 IT서비스 부문의 실적 (매출액 1.51조원, 영업이익 1,723억원)은 기대를 하회했지만, 물류 부문의 실적 (매출액 3.08조원, 영업이익 977억원)이 기대를 상회한 실적을 보였다.