하이브 (352820)

3Q22 Preview: 차세대 아티스트 IP 가치 상승에 주목

■ 목표주가 280,000원 → 170,000원으로 39.3% 하향, 투자의견 Buy 유지

하이브의 목표주가를 기존 280,000원에서 170,000원으로 39.3% 하향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
BTS의 군입대로 인해 2023년과 2024년 영업이익 추정치를 각각 29.6%,
35.7% 하향 조정하고, 기준금리 상승에 따라 할인율도 상향 조정 (WACC 9.13% → 10.54%) 한 것이 목표주가 하향의 주된 원인이다.
다만 시장이 우려하는 BTS의 군입대로 인한 실적 하향
조정 및 밸류에이션 멀티플 디스카운트는 주가에 과도하게 반영되어 있으며, 현재 주가는 다운사이드 리스크보다는 향후 상승여력이 더 크다고 판단해 투자의견은 Buy를 유지한다.

■ 3Q22 Preview: 영업이익 585억원 (-10.8% YoY)으로 컨센서스 부합 전망

하이브의 3분기 연결기준 매출액은 4,401억원 (+29.0% YoY, -14.1% QoQ), 영업이익은 585억원 (-10.8% YoY, -33.7% QoQ, 영업이익률 13.3%)으로 영업이익 기준 컨센서스