정상을 가늠하는 금리 (Deja Vu)

KB ETF/크로스에셋

■ 유사한 상황이 증시 급등락이 이어지는 만큼 변동성 관리 전략이 효과적
유사한 시장 상황이 반복되면서 증시 급등락이 이어지고 있다.
연말까지 시장 전반에 대한 뷰가 바뀌지 않는 한 (단기 반등) 마켓 타이밍을 노리기보단 변동성을 관리하는 전략이 포트폴리오 성과에 더 효과적일 것이다.
물론, 증시 하락을 이끌던 채권 금리의 가파른 상승세는 완화되고 있다.
연일 이어지던 미국 국채 10년물 금리의 고변동성 국면도 완화됐고 (p.12), 연준의 긴축 기조 전환 (≒피벗)에 대한 기대도 높아졌다.
다만, 이 같은 연준의 긴축 기조 전환은 연초 이후로 여러 번 반복되고 있는 ‘기대’에 불과하다.
여전히 긴축적인 글로벌 자본시장 상황을 감안해 (피벗 기대가) 또 다시 무너졌을 때의 손실에도 대비하자.
미국의 물가가 확실히 잡히기 전까진 금리 민감도 (≒듀레이션)와 베타가 낮은 ‘무거운 자산’들로 포트폴리오를 구성하는 것이 효과적이다.

■ 전반적으로 위험이 높아진 상황에서 다른 자산과의 상관계수가 개별 자산들의 편입 비중을 좌우