두산밥캣 (241560)

오버행 이슈에 발목 잡힌 주가

■목표주가 42,000원으로 상향조정, 투자의견은 Buy 유지

두산밥캣에 대한 12개월 목표주가를 기존 37,500원에서 42,000원 (12M Fwd.
BVPS ? Target P/B 0.83배)으로 12.0% 상향조정한다.
3분기 어닝 서프라이즈 등을 반영한 수익추정치 상향조정, 무위험수익률과 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물과 국고채 30년물 금리 및 베타 변화 등의 효과를 반영하였다.
목표주가 상향조정과 최근 주가하락으로 인해 22.6% (배당수익률 포함 시 26.4%)의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■PRS물량 블록딜에 따른 수급적 요인으로 주가 급락

지난 11월 30일 대주주인 두산에너빌리티와의 PRS (Price Return Swap) 계약에 따라 4개 증권사가 보유중이던 두산밥캣 지분 987만주 중 500만주가 주당 37,000원에 시간외 대량매매로 기관투자자들에게 매각되었다.
하지만 할인폭이 10.5%로 컸고, 이번 매각 이후에도 잔여물량이 487만주 남게 된다는 점이 부담으로 작용하면서 거래 당일에 14.0%, 이후에도 추가로 하락해 거래 전 대비 17.2% 급락했다.