KT (030200)

기대를 상회할 4Q22보다 AI에 대한 기대감이 주가 동인

■ 목표주가 44,000원, 투자의견 Buy 유지
KT의 목표주가 44,000원과 투자의견 Buy를 유지한다.
KT에 대한 투자포인트는 1) 초거대AI 및 DIGICO 사업에 대한 기대감 확대, 2) 무선통신사업의 실적 개선세, 3) 주주 환원 강화다.
지난 연말 CEO 연임 불확실성에 대한 우려 등으로 인해 주가 약세를 시현한 바 있으나, 최근 다수 투자자들은 CEO (재)선임 이후 주주 환원 강화와 향후 비전 제시에 대한 기대를 확대하고 있다.
4Q22 실적 시즌에는 DIGICO 사업에 대한 외형 성장이 주목받으면서 주가 동인으로 작용할 것이 기대된다.


■ 4Q22 영업이익은 2,011억원으로 컨센서스를 상회할 전망
KT의 4Q22 실적은 매출액 6.63조원 (+0.1% YoY), 영업이익 2,011억원 (-46% YoY)으로 컨센서스 (매출액 6.57조원, 영업이익 1,831억원)를 상회하는 실적을 예상한다.
임단협에 따른 일회성 인건비용 (1,500억원 내외)이 4Q22 실적에 반영될 것 (아주뉴스, 2022/11/18)임에도 불구하고, 무선 통신사업의 실적 개선세가 주효했을 것으로 기대한다.
다만, 임단협에 따른 인건비 이슈는 통상적으로 2, 3분기에 비용 반영됨에 따라 다수 투자자들의 예상 범위 내의 이슈로 판단된다.
일회성 인건비를 제외하고 보면, Telco B2C의 마케팅 비용 하향 안정화와 함께 DIGICO 사업의 매출액 확대가 두드러지는 실적이 예상된다.