산업/기업
Buy
삼성전기 (009150)
하반기 실적 개선에 초점
2023.01.20
읽는시간 4분
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■투자의견 Buy,
목표주가 190,000원 유지
삼성전기에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 190,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 9.93% (COE 9.93%, 60개월 조정 Beta 1.15)를 적용했다.
수요 부진을 고려해 2023년 영업이익 전망치를 25% 하향했음에도 목표주가를 유지하는 이유는 ① Market risk premium 하락 (22년 7.16% → 23년 5.41%)으로 COE가 하락 (22년 11.62% → 23년 9.93%)했고, ② 2024년부터는 정상적인 업황이 전망되므로 중장기 실적 영향은 제한적일 것으로 예상되기 때문이다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 22.3배, P/B는 1.77배이며, 1월 19일 종가 기준 상승여력은 25.0%다.
■4분기 영업이익률 5.4% 전망,
고객사 재고조정 영향으로
실적 부진 불가피
삼성전기의 2022년 4분기 실적은 매출액 1.98조원 (-7% YoY), 영업이익 1,062억원
목표주가 190,000원 유지
삼성전기에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 190,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 9.93% (COE 9.93%, 60개월 조정 Beta 1.15)를 적용했다.
수요 부진을 고려해 2023년 영업이익 전망치를 25% 하향했음에도 목표주가를 유지하는 이유는 ① Market risk premium 하락 (22년 7.16% → 23년 5.41%)으로 COE가 하락 (22년 11.62% → 23년 9.93%)했고, ② 2024년부터는 정상적인 업황이 전망되므로 중장기 실적 영향은 제한적일 것으로 예상되기 때문이다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 22.3배, P/B는 1.77배이며, 1월 19일 종가 기준 상승여력은 25.0%다.
■4분기 영업이익률 5.4% 전망,
고객사 재고조정 영향으로
실적 부진 불가피
삼성전기의 2022년 4분기 실적은 매출액 1.98조원 (-7% YoY), 영업이익 1,062억원
