삼성에스디에스 (018260)

클라우드 사업의 고성장을 증명한 4Q22

■ 목표주가 17.5만원, 투자의견 Buy 유지
삼성SDS의 목표주가 17.5만원과 투자의견 Buy를 유지한다.
투자포인트는 고성장하는 클라우드 시장에서 수혜를 볼 것이라는 기대와 함께 불확실성이 높은 시기에 대규모의 현금성 자산 (연결 기준 5.03조원)을 보유하고 있다는 점이다.


■ 4Q22 영업이익 1,875억원으로 컨센서스 하회
삼성SDS의 4Q22 영업이익은 1,875억원 (+30% YoY)으로 KB증권의 추정치 (2,005억원, 부문별 IT서비스 1,504억원, 물류 496억원)와 시장의 컨센서스 (Fnguide 최근 3개월 기준 1,999억원)를 하회하는 실적을 거뒀다.
IT서비스 부문 영업이익은 KB증권의 추정치를 하회한 1,306억원의 실적을 거둔 반면, 물류서비스 부문은 KB증권의 추정치를 상회한 569억원의 영업이익을 거뒀다.
IT서비스 부문은 경기 둔화를 우려한 고객의 IT투자 연기 및 취소가 실적에 영향을 미쳤다.
한편, 물류서비스 부문은 해상운송 매출 감소를 내륙 물류 매출 증가가 상쇄하는 한편 물류 플랫폼 사업 첼로스퀘어의 동남아 시장 진입이 주효했던 것으로 보인다.