롯데관광개발 (032350)

정킷 사업 성과를 보여줄 원년

■ 목표주가 13,000원 → 20,000원으로 53.8% 상향, 투자의견 Buy 유지

롯데관광개발의 목표주가를 기존 13,000원에서 20,000원으로 53.8% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
최근 중국 정부가 해외 단체 여행을 재개 (한국 제외)하고, 중국발
입국객 코로나19 확진자수가 안정되면서 한국 방역당국이 중국인에 대한 단기비자 발급 제한 조치를 예정됐던 2월 말보다 앞당겨서 해제하는 방안을 검토한다는 뉴스에 한중 교류 재개에
대한 기대감이 확대되고 있다.
2023년 하반기부터 본격적인 중국 VIP 회복을 기대하며 2024년 영업이익 추정치를 4.7% 상향하고, 시장 위험 프리미엄 하락 (7.16% → 5.41%)으로 인해
WACC이 하락 (10.65% → 7.70%)한 것이 목표주가 상향의 주된 원인이다.

■ 4Q22 Preview: 영업이익 -125억원 (YoY 적자지속)으로 컨센서스 부합 전망

4분기 연결기준 매출액은 626억원 (+55.1% YoY, +29.8% QoQ), 영업이익은 -125억원 (YoY 적자지속, +145억원 QoQ 적자폭 축소, 영업이익률 -20.0%)을 기록하며 영업이익 기준