KT (030200)

분기 실적보다 초거대 AI스토리

■ 목표주가 44,000원, 투자의견 Buy 유지
KT의 목표주가 44,000원과 투자의견 Buy를 유지한다.
KT에 대한 투자포인트는 1) 초거대AI 및 DIGICO 사업에 대한 기대감 확대, 2) 무선 통신사업의 실적 개선세, 3) 주주 환원 강화에 있다.
특히, KT의 투자자 대상 실적 발표 및 회사 설명회에서는 KT가 상용화 계획 중인 초거대AI의 상용화 시점 및 AI의 수익모델에 대한 내용이 투자자들의 관심사에 있었다.


■ 4Q22 영업이익은 1,514억원으로 KB증권 추정치와 컨센서스 하회
KT의 4Q22 실적은 매출액 6.58조원 (-0.6% YoY), 영업이익 1,514억원 (-59% YoY)으로 영업이익 컨센서스 (1,856억원)와 KB증권 추정치 (2,011억원)를 하회하는 실적을 거뒀다.
이미 알려진 이슈인 임단협의 일회성 인건비 발생 (1,500억원)이 실적에 반영되는 한편, 감가상각비가 직전 분기 대비 +2.5% 증가한 9,294억원으로 증가하였다.
손자회사의 비용 증가 (스카이TV의 오리지널 콘텐츠 투자에 따른 무형자산 상각비 증가: 3Q22 73억원 → 4Q22 143억원, HCN 고객관계 자산 상각비 등) 등이 감가상각비 증가에 영향을 미쳤다.