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키움증권 (039490)
4Q22 Review: 기대치를 상회한 유일한 증권사
2023.02.13
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy유지, 목표주가 120,000원으로 6.2% 상향.
증권업종 최선호 종목 유지
키움증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 120,000원으로 6.2% 상향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 경쟁 증권사와 달리 비시가성 자산의 평가손익 민감도가 적어 4분기 실적에서 확인되었듯이 안정적인 실적 흐름을 시현하고 있고 2) 직관적인 수익구조를 통해 주식시장 반등에 대응할 수 있기 때문이다.
증권업종 최선호 종목으로 유지한다.
다만 부동산금융 시장 위축이라는 업계 공통적인 요인에 노출은 불가피하며 최근 유동성 Risk는 축소되고 있지만 부동산PF 관련 신용Risk는 남아 있다는 점은 키움증권에도 잠재 Risk 요인으로 작용할 것으로 판단된다.
목표주가 120,000원은 12M Fwd BVPS 185,834원에 Target multiple 0.62배 (Sustainable ROE: 8.0%, COE: 10.7%, g: 3.5%)를 적용하여 산출하였다.
증권업종 최선호 종목 유지
키움증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 120,000원으로 6.2% 상향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 경쟁 증권사와 달리 비시가성 자산의 평가손익 민감도가 적어 4분기 실적에서 확인되었듯이 안정적인 실적 흐름을 시현하고 있고 2) 직관적인 수익구조를 통해 주식시장 반등에 대응할 수 있기 때문이다.
증권업종 최선호 종목으로 유지한다.
다만 부동산금융 시장 위축이라는 업계 공통적인 요인에 노출은 불가피하며 최근 유동성 Risk는 축소되고 있지만 부동산PF 관련 신용Risk는 남아 있다는 점은 키움증권에도 잠재 Risk 요인으로 작용할 것으로 판단된다.
목표주가 120,000원은 12M Fwd BVPS 185,834원에 Target multiple 0.62배 (Sustainable ROE: 8.0%, COE: 10.7%, g: 3.5%)를 적용하여 산출하였다.
