대우건설 (047040)

무난한 1분기 실적 전망

■투자의견 Buy, 목표주가 5,600원

대우건설에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 5,600원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.54배 수준으로 ① KB증권의 2023년도 시장위험 프리미엄 하향에 따른 자기자본비용 (COE) 하락 (10.6% → 9.7%)과 ② 수익추정 하향에 따른 ROE 조정 (7.8% → 6.8%) 등을 복합적으로 반영하여 기존 목표주가 대비 3.4% 하향하였다.
북아프리카 중심의 해외 시장을 확보하고 있다는 점은 긍정적이나 그간 지방 주택시장에서 존재감이 높았던 회사라는 점은 현재 주택시장 상황 고려 시 업종 주가 반등시점에도 상대적 매력을 낮출 수 있다 판단된다.


■1Q23 Preview: 시장기대치 수준의 무난한 실적 전망

2023년 1분기 대우건설 연결기준 실적은 매출액 2.44조원 (+8.4% YoY, -24% QoQ), 영업이익 1,556억원 (-29.7% YoY, -36.9% QoQ), 지배주주순이익 980억원 (-43.5% YoY, -11.2% QoQ)을 기록하면서 시장기대치에 전반적으로 부합할 전망이다.
주택/건축부문의 이익률은 지난 4분기 대비 안정화될 것으로 판단되나 연결종속 (베트남 THT) 매출이 평소주준으로 하락하면서 영업이익은 지난 분기 대비 감소할 것으로 예상된다.