스카이라이프 (053210)

광고 경기 둔화의 여파 예상

■ 투자의견 Buy, 목표주가 10,500원 유지

스카이라이프에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 10,500원을 유지한다.
스카이라이프의 투자포인트는 알뜰폰 (MVNO) 사업과 스카이TV의 PP (Program Provider, 채널 운영) 사업이 고성장 중에 있다는 점이다.
전통적인 유료방송 사업에서도 HCN의 인수 효과 (3Q21 인수)가 점차 발생하면서 장기적으로 콘텐츠 비용 및 홈쇼핑 송출수수료 측면 수혜를 볼 것이 기대된다.
다만, 최근 광고경기 둔화가 PP사업에 영향을 미치고 있다는 점은 리스크 요인으로 작용한다.


■ 1Q23 Preview: 영업이익 222억원

스카이라이프의 1Q23 연결 실적은 매출액 2,616억원, 영업이익 222억원으로 시장컨센서스에 부합하는 수준의 실적을 기대한다.
다만, KB증권의 기존 영업이익 추정치 255억원을 하회한 수준이다.
기존 추정치 대비 하회한 실적으로 전망하는 이유는 PP사업의 스카이TV의 실적 약세가 예상되기 때문이다.
광고시장 전반적으로 경기가 둔화되는 모습 (고객사들이 예산을 하반기에 집중하는 동향)을 보이면서 스카이TV의 광고판매 단가에도 영향을 미쳤을 것으로 추정된다.