HD한국조선해양 (009540)

순항~~

■목표주가 110,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지


HD한국조선해양에 대한 12개월 목표주가를 기존 95,000원에서 110,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 0.75배)으로 15.8% 상향조정한다.
수익추정치 변경과 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률과 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 및 국고채 30년물 금리의 변화, 적용 ROE 변경 등을 반영한 결과이다.
계획대비 빠른 진도율을 보여 주고 있는 수주상황 등을 고려하여 ROE에 대한 할인율은 조정하였다.
목표주가 상향조정으로 최근 주가반등에도 불구하고 26.4%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■1Q23 실적은 적자로 정정되었지만
일회성 요인이라 추세 훼손 없을 것


1분기 영업이익이 당초 흑자 578억원으로 발표되었으나 5월 4일에 적자 190억원으로 정정공시 되었다.
이는 2005년에 수주한 쿠웨이트 원유수출설비 공사에 대해 발주처가 제기한 하자배상 중재에서 피고인 자회사 현대중공업이 손해배상 775억원, 이자비용 173억원 등 총 948억원을 발주처에 지급하는 것으로 결론이 난데 따른 것이다.
중재결과에 따라 1분기 실적은 적자전환 했으나 일회성 요인이기 때문에 2분기 이후의 실적개선추세에 영향을 주지는 않을 전망이다.