SK아이이테크놀로지 (361610)

걱정거리를 날려버리는 한 방

■목표주가 130,000원으로 30% 상향

SK아이이테크놀로지의 목표주가를 기존 100,000원에서 130,000원으로 30% 상향 조정하며, 투자의견 Buy를 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 8.95% (COE 11.37%, 세후 COD 3.43%, 52주 조정 Beta 1.48)를 적용했다.
목표주가를 상향하는 이유는 신규 고객사 확보 및 장기 공급계약 체결을 반영해 SK아이이테크놀로지의 2023년~2030년 평균 가동률 (68% → 77%) 및 영업이익률 (17.5% → 20.4%) 전망치를 상향했기 때문이다.
목표주가에 대한 12개월 선행 EV/EBITDA는 20.7배, P/E는 122.2배, P/B는 3.96배이며, 6월 7일 종가 기준 상승여력은 35.4%이다.

■2분기에도 분리막 흑자 기조 유지 전망,
분리막 판매량 +20% QoQ 추정

SK아이이테크놀로지의 2분기 실적은 매출액 1,738억원 (+25% YoY), 영업적자 36억원 (적자지속, 영업이익률 -2.1%)으로 추정된다.
신규 사업 (FCW)은 시장 개화 지연으로 적자가 지속될 것으로 예상되나, 주력 사업인 분리막은 1분기에 이어 흑자 기조가 유지될 전망이다.
특히 주요 고객사향 수요 증가 영향으로 분리막 출하량은 전분기 대비 20% 이상 증가할 것으로 예상된다.
신규 사업을 포함한 전사 기준 흑자전환 시점은 3분기로 추정된다.