HD현대중공업 (329180)

2분기 실적은 시장예상치 하회할 전망

■목표주가 160,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지

12개월 목표주가를 기존 130,000원에서 160,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 2.22배)으로 23.1% 상향조정한다.
2024년 이후의 수익추정치 상향조정과 적용ROE 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률과 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 및 국고채 30년물 금리의 변화 등을 반영한 결과이다.
상반기 수주호조로 연간 수주목표의 초과달성 가능성이 높아진 점 등을 감안하여 과거평균 ROE 대비 할증률을 10%p 상향조정했다.
목표주가 상향조정으로 최근 주가상승에도 불구하고 17.6%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■1H23 신규수주는 52.2억 달러로 1H22 대비 1.7% 감소

현대중공업의 상반기 조선/해양 신규수주는 기 발표된 1~5월 신규수주 40.3억 달러에 6월에 수주공시한 FPU 1기 11.9억 달러를 감안하면 52.2억 달러 수준을 기록한 것으로 추정된다.
전년동기 신규수주 53.1억 달러 대비로는 1.7% 감소했으며, 올해 신규수주 목표 94억 달러 대비 달성률은 55.5%로 양호한 흐름을 보이고 있다.
또한 상반기 신규수주가 매출액을 상회함에 따라 6월 말 조선/해양부문 매출기준 수주잔고는 지난해 말 218.5억 달러 대비 소폭 증가한 228억 달러 수준으로 추정된다.
이는 올해 해당부문 예상매출액 9.1조원 대비 약 3.2년치 일감에 해당한다.