HD한국조선해양 (009540)

주가 상승폭 크지만 추가 상승여력 충분

■목표주가 140,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지

12개월 목표주가를 기존 110,000원에서 140,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 0.92배)으로 27.3% 상향조정한다.
2024년 이후의 수익추정치 상향조정과 적용ROE 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률과 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 및 국고채 30년물 금리의 변화 등을 반영한 결과이다.
자회사들의 상반기 수주호조로 연간 수주목표의 초과달성 가능성이 높아진 점 등을 감안하여 과거평균 ROE 대비 할인률을 10%p 하향조정했다.
TP 상향조정으로 최근 주가상승에도 불구하고 16.3%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■상반기 신규수주 135억 달러 기록해
연간 목표치의 86% 달성


HD한국조선해양의 올해 상반기 조선/해양 연결신규수주는 135억 달러를 기록한 것으로 추정된다.
5월까지 114억 달러를 기록했는데 여기에 6월에 공시된 현대중공업의 FPU 1기 11.9억 달러, 현대삼호중공업 2척, 현대미포조선 6척 등을 추가한 수치이다.
이는 2023년 신규수주 목표 157억 달러의 86.0%로 계획대비 매우 양호한 상황인데, 자회사 현대삼호중공업이 상반기에만 연간계획의 2배 이상을 수주한 것에 힘입은 바가 크다.