현대로템 (064350)

2Q23 Review: 방산마진 둔화는 일시적

■2분기 실적은 컨센서스 부합


- 현대로템은 2Q23 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 9,868억원 (+25.6% YoY), 영업이익 672억원 (+113.9% YoY, 영업이익률 6.8%)을 기록했다고 발표

- 매출액과 영업이익 모두 컨센서스와의 차이가 각각 1.6%와 3.3%에 불과해 무난한 실적으로 판단

- 방산부문 매출액이 지난해 2분기 2,276억원에서 올해 2분기 4,844억원으로 112.8% 급증했고, 플랜트도 전년동기 대비 39.9% 증가

- 다만 철도부문은 국내 전동차 대규모사업 종료 등의 영향으로 전년동기대비 19.8% 감소한 3,925억원 기록


■방산마진 이상무!!


- 2분기 실적이 컨센서스에 부합했다고는 하지만 어닝 서프라이즈에 대한 기대감이 있었다는 점을 감안하면 다소 아쉬울 수도 있는 상황

- 하지만 철도부문이 대형사업 종료로 매출 및 이익이 크게 감소했고, 방산부문도 폴란드 수출물량 증가에 대비한 인력채용과 설비투자, 출장증가 등이 있었음을 감안해야 함