Buy
제일기획 (030000) 주가전망
2Q23 Review: 먼저 당겨 쓴 성장률
23.07.27
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 26,000원 유지
- 2Q23: 영업이익은 전분기 대비 대폭 개선되었지만 전년 수준에는 미치지 못함
- 광고 회복은 시간이 걸린다, 하반기 매출총이익 성장률 낮게 추정
- 하반기 핵심은 비용 통제, 인건비 감소 여부에 주목
제일기획에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 26,000원을 유지한다.
현 주가는 23/24년 P/E 10.2배/9.0배 수준이며 목표주가의 Implied P/E, P/B는 15.2배, 2.26배다.
제일기획은 23년 매출총이익 5% 성장 가이던스를 유지했는데, 상반기 9% 성장을 고려하면 하반기 성장률이 낮다.
하지만 글로벌 Peer도 마찬가지다.
따라서 단기적으로 업황 회복에 따른 주가 상승은 제한적이지만, 글로벌 Peer (23/24년 P/E 11.1배/10.3배) 대비 할인 이유는 없다고 판단된다.
■ 2Q23: 영업이익은 전분기 대비 대폭 개선되었지만 전년 수준에는 미치지 못함
2Q23 실적은 매출총이익 4,247억원 (+9.3% YoY), 영업이익 847억원 (OP/GP 19.9%)을 기록하며 매출총이익, 영업이익 모두 컨센서스를 상회했다.
본사 매출총이익은 전파 매체
(-45.7% YoY)와 뉴미디어 (-19.5% YoY)의 부진에도 BTL 수요 확대에 따른 광고물 제작 (+9.9% YoY) 증가로 1.3% 성장했다.
해외 매출총이익은 중국/북미에서 성장 업종 비계열 확대로 12.1% 성장했다.
영업이익은 고정비 부담이 늘어나면서 전년 대비 3.8% 역성장했다.
고정비 증가는 임금 인상 효과에 따른 인건비 증가 (+9.2% YoY)에 기인한다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
더 알고싶을 내용을 추천해요
