Buy
제일기획 (030000) 주가전망
주주 친화적 정책 지속
26.02.02.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 투자의견 Buy, 목표주가 25,000원 유지
- 4Q25: 미국 부문 고성장 지속
- 2026년은 DPS 늘어날 것으로 기대
- 2027년까지 주주 친화적 정책 지속
제일기획에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 25,000원을 유지한다.
제일기획은 2026년 연간 가이던스로 5% 내외의 매출총이익 성장, 18%의 OP/GP를 제시했는데, 현재 컨센서스와 유사한 수준이다.
따라서 실적 모멘텀은 제한적이다.
그러나 캡티브 마케팅 예산 증가, 올림픽/월드컵을 통한 비계열 광고 수요 확대가 이루어진다면 실적 상향도 기대해볼만 하다.
캡티브 부문은 B2B 성장에 따라 오히려 B2C에서 원가 비용 부담이 커지면서 마케팅 효율화가 계속되고 있다.
현 주가는 2026E P/E 11.1배로 글로벌 Peer와 유사하다.
■ 4Q25: 미국 부문 고성장 지속
4분기 영업이익은 904억원을 기록하며 컨센서스에 부합했다.
본사보다 해외에서의 성장이 실적을 이끌었다.
특히 북미 쪽은 M&A 인수 효과 외에도 캡티브 향 마케팅 물량이 늘어나면서 전년 대비 22% 성장했다.
본사는 BYD/농심 등 비계열 개발이 이루어졌으나, 기존 광고주의 물량 감소 영향으로 2% 성장에 그쳤다.
인건비는 인력 감소 (65명) 영향으로 전년 대비 4.5% 성장하며 비용 효율화가 나타나면서 영업이익률 (OP/GP)은 18.6% (+0.5%p QoQ)를 기록했다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
