GS (078930) 주가전망

2Q23 Review: 유가/전력가 하락에 예정된 실적 둔화

■ 2Q23 영업이익 6,978억원 (컨센서스 -2%)
ㅡ 2Q23 매출액 6.2조원 (-15% YoY)
ㅡ 2Q23 영업이익 6,978억원 (-55% YoY).
유가 하락으로 자원개발/정유 실적 둔화
ㅡ GS에너지: 영업이익 4,402억원 (-68% YoY).
GS칼텍스 지분법 손실 -225억원 반영
*GS칼텍스: 영업이익 -192억원 (적자전환 YoY).
유가 및 환율 하락 효과 (-1,605억원) 및 정제마진 악화 영향.
다만 석유화학 (OP 650억원)은 견조한 섬유 전방에 PX 마진 강세로, 윤활유 사업 (OP 1,506억원)은 성수기 및 긍정적 Lagging 효과로 전년대비 개선 (+195%, +47% YoY)
ㅡ GS EPS: 영업이익 942억원 (+102% YoY).
2분기 SMP 152원/KWh 하락 (-3% YoY)에도 바이오매스 발전소 가동률 상승 등으로 전년 대비 개선
ㅡ GS E&R: 영업이익 456억원 (+7% YoY).
SMP 영향 적어 3분기 실적 상대적으로 안정적일 것