와이지엔터테인먼트 (122870)

올라온 기초체력 대비 못 올라온 주가

■ 목표주가 83,000원 → 95,000원으로 14.5% 상향, 투자의견 Buy 유지

와이지엔터테인먼트의 목표주가를 기존 83,000원에서 95,000원으로 14.5% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
블랙핑크의 월드 투어로 글로벌 팬덤이 더욱 공고해지면서 블랙 핑크의 IP 가치가 상승하여 아티스트의 직접적인 활동 없이도 간접적으로 벌어 들이는 수익이 증가했다.
또한 데뷔 4년차에 접어든 트레저의 본격적인 글로벌 팬덤 확장이 시작되고, 4분기엔 베이비 몬스터가 데뷔하면서 아티스트 파이프라인이 강화될 예정이다.
이에 2023년과 2024년 영업이익 추정치를 각각 18.6%, 19.2% 상향 조정한 것이 목표주가 상향의 주된 원인이다.

■ 블랙핑크 재계약에 집중된 시선을 높아진 기초 체력에 돌려야 할 때

와이지엔터테인먼트의 주가는 12M Fwd.
P/E 19.5배 (KB증권 추정치 기준)에서 거래 중이다.
KB증권 2024년 추정치에는 블랙핑크의 솔로활동 2회 및 트레저와 베이비 몬스터의 활발한 활동이 포함되어 있다.
블랙핑크의 재계약과 전속계약금에 대한 시장의 우려가 큰데, 차세대 아티스트들의 IP 가치 상승으로 인해 블랙핑크 재계약에 따라 증가하는 무형자산상각비가 부담스러운 수준은 아닐 것으로 추정한다.