HD현대중공업 (329180)

3분기 실적은 컨센서스 하회할 전망

■목표주가 135,000원으로 하향조정, 투자의견 Buy 유지

12개월 목표주가를 기존 160,000원에서 135,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 1.88배)으로 15.6% 하향조정한다.
수익추정치 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타의 변화, 영구성장률 대용치 변경 (국고채 30년 3M 평균금리 → OECD+G20 장기성장률) 등을 반영한 결과이다.
목표주가 하향조정에도 불구하고 최근 주가하락으로 15.9%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■3분기 누적 신규수주는 67.9억 달러로
전년동기대비 23.1% 감소

HD현대중공업의 3분기 조선/해양 신규수주는 기 발표된 7~8월 신규수주 10.7억 달러에 9월에 수주공시한 VLGC 4척 4.7억 달러를 감안하면 15.4억 달러 수준을 기록한 것으로 추정된다.
이에 따라 1~9월 누계로는 67.9억 달러로 전년동기대비 23.1% 감소했으나 올해 신규수주 목표 94억 달러 대비 달성률은 72.2%로 양호한 흐름을 보이고 있다.
또한 신규수주가 매출액을 상회함에 따라 9월 말 조선/해양부문 매출기준 수주잔고는 지난해 말 218.5억 달러 대비 소폭 증가한 222억 달러 수준으로 추정된다.
이는 올해 해당부문 예상매출액 9.1조원 대비 약 3.2년치 일감에 해당한다.