현대로템 (064350)

예정된 미래에 투자하라

■목표주가 40,000원으로 하향조정, 투자의견 Buy 유지


현대로템에 대한 12개월 목표주가를 기존 42,500원에서 40,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 2.26배)으로 5.9% 하향조정한다.
수익추정치 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타의 변화, 영구성장률 대용치 변경 (국고채 30년 3M 평균금리 → OECD+G20 장기 성장률) 등을 반영한 결과이다.
목표주가 하향조정에도 불구하고 금일 종가대비 41.8%의 상승여력을 확보함에 따라 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.


■컨센서스 상회하는
양호한 3분기 실적 기대


2023년 3분기 실적은 매출액 9,491억원 (+21.3% YoY), 영업이익 609억원 (+91.2% YoY, 영업이익률 6.4%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 상회할 전망이다.
이익개선은 K2전차 수출이 견인하고 있다.
현대로템은 상반기에 11대의 K2전차를 폴란드에 납품한데 이어 9월에도 7대를 추가로 납품했는데, 이것이 3분기 실적에 반영되면서 매출과 이익개선으로 연결된 것으로 추정된다.