산업/기업
Buy
GS (078930)
3Q Preview: Energy Hedge Stock
2023.10.27
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy, 목표주가 5.8만원 (유지)
GS에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 5.8만원을 유지한다 (Target P/B 0.4배, Upside +46.6%).
2023년/24년 EPS 추정치를 2%/14% 상향했는데 (4월 추정치 대비), 이는 유가가 1Q23 (80.5$/b) 대비 2023YTD (82.5$/b)로 소폭 상향되었기 때문이다.
GS 실적이 에너지 가격과 연동성이 높은 이유는 GS에너지(시추/정유)와 GS EPS/E&R (발전사업)이 영업이익에서 69% 및 15%를 차지하기 때문이다 (2014~23년 기준).
■ 견조한 정유/발전/리테일.
시가배당률 6.3%
이에, 2023/24년 영업이익은 원유/가스/정제마진이 최고점이었던 2022년을 Peak로 완만한 조정이 예상되나, 여전히 평년 대비 높은 수준이다.
GS리테일 (지분 57.9%)에 대한 전망도 밝다.
수퍼/호텔 실적 호조가 부각되는 가운데, 적자 사업들 (프레시몰/어바웃펫/쿠켓 등)의 손익이 개선될 것으로 전망되기 때문이다.
현 주가는 12M Fwd.
Implied P/B 0.26배, P/E 2.9배로 저평가 상태며, 시가배당률은 6.3%이다.
GS에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 5.8만원을 유지한다 (Target P/B 0.4배, Upside +46.6%).
2023년/24년 EPS 추정치를 2%/14% 상향했는데 (4월 추정치 대비), 이는 유가가 1Q23 (80.5$/b) 대비 2023YTD (82.5$/b)로 소폭 상향되었기 때문이다.
GS 실적이 에너지 가격과 연동성이 높은 이유는 GS에너지(시추/정유)와 GS EPS/E&R (발전사업)이 영업이익에서 69% 및 15%를 차지하기 때문이다 (2014~23년 기준).
■ 견조한 정유/발전/리테일.
시가배당률 6.3%
이에, 2023/24년 영업이익은 원유/가스/정제마진이 최고점이었던 2022년을 Peak로 완만한 조정이 예상되나, 여전히 평년 대비 높은 수준이다.
GS리테일 (지분 57.9%)에 대한 전망도 밝다.
수퍼/호텔 실적 호조가 부각되는 가운데, 적자 사업들 (프레시몰/어바웃펫/쿠켓 등)의 손익이 개선될 것으로 전망되기 때문이다.
현 주가는 12M Fwd.
Implied P/B 0.26배, P/E 2.9배로 저평가 상태며, 시가배당률은 6.3%이다.
