동아화성 (041930)

사상 최대 실적 경신 속에 매력적인 가격대 진입

■3분기 매출액 974억원, 영업이익 63억원

23년 3분기 실적은 매출액 974억원 (+2.7% YoY), 영업이익 63억원 (+52.1% YoY), 순이익 37억원 (-5.1% YoY)을 기록했다.
경기 둔화 우려에도 불구하고 자동차, 가전 모두 양호한 매출 성장이 이어지고 있다.
특히 인도, 중국, 멕시코 등 주요 해외법인 가동률 상승과 원재료 가격 하락이 영업이익 증가의 주 요인이다.
23년 이익률 정상화와 함께 사상 최대 실적이 예상되며 현 주가는 올해 예상 실적 기준 P/E 7.9배 수준으로 매력적인 가격대로 판단된다.


■체크 포인트:
1) 자동차, 가전용 부문의 양적, 질적 성장 예상




2) 친환경차 아이템 성장 주목




3) 고온 고분자 전해질 수소연료전지 시스템 성장 기대감 확대

1) 자동차, 가전 부문의 양적, 질적 성장 지속이 예상된다.
인도 1, 2공장의 가파른 성장과 함께 중국 등 해외법인의 가동률 증가가 실적 성장으로 이어질 전망이다.
특히 인도 법인의 (자동차, 가전 포함) 경우 글로벌 공급망 다변화의 실질적 수혜주로 판단되며 2023년 연 매출 1,000억원 달성이 예상된다.
중국 법인은 우려와는 달리 하이얼, 보쉬지멘스 등 현지 업체의 출하 증가가 실적 증가로 이어지고 있다.