금호타이어 (073240)

CAPA증설과 물류비 안정화로 중장기 이익 성장성 주목!

■2023년 실적 매출액 4.05조원 (+13.8% YoY), 영업이익 3,820억원 (1,554% YoY, OPM 9.4%) 추정

■체크포인트:
1) CAPA 확장으로 실적 성장 전망,


2) 물류비 하락에 따른 중장기 이익 성장 주목,



3) 고인치 타이어 확대로 수익성 강화 전망,


4) 광주송정역 역세권 발전 논의 본격화로 광주공장 이전 및 자산 가치 부각 주목

2023년 실적은 매출액 4.05조원 (+13.8% YoY), 영업이익 3,820억원 (+1,554% YoY, OPM 9.4%), 당기순이익 1,550억원 (+흑자전환 YoY)으로 추정된다.
판가 인상 및 원자재와 물류비 안정화를 통해 영업이익 기준 사상 최고 실적을 경신할 전망이다.
미국의 1차 반덤핑 관세 연례 재심 예비 판정 결과 확정에 따라 이익 전망치의 일부 변동 가능성이 있다.


2024년 다양한 호재가 이어질 금호타이어에 주목하자.
1) 베트남 공장 CAPA 확장에 따른 실적 성장이 이어질 전망이다.
2022년말 600만본 → 2023년 말 1,250만본으로 증설이 완료된다.
베트남 공장은 대부분 미주 수출용으로 ① 반덤핑 관세 회피가 가능, ② 저렴한 인건비 등으로 수익성 개선을 기대할 수 있다.