삼성에스디에스 (018260)

기대를 저버리지 않는 클라우드 사업, 기대되는 생성AI

■ 목표주가 20만원으로 상향, 투자의견 Buy 유지
삼성SDS의 목표주가를 200,000원으로 상향 (기존 목표주가 대비 +17.6%, 현 주가대비 27.1% 상승 여력)하고, 투자의견 Buy를 유지한다.
이번 실적 발표를 통해 사업구조가 재편되면서 수익성과 성장성에 변화가 지속되고 있다는 점을 확인하였다.
삼성SDS의 투자포인트는 1) 클라우드 사업을 중심으로 사업 포트폴리오가 변화하면서 수익성이 개선되는 가운데 2) 생성AI 도입에 따른 성장 기대감이 부각된다는 점 역시 투자 포인트로 작용할 것이 예상된다.

■ 4Q23 실적 Review: 시장의 컨센서스와 KB증권 추정치 부합

삼성SDS의 4Q23 실적 (영업이익 2,145억원)은 시장의 컨센서스 (영업이익 2,101억원, Fnguide 최근 3개월 간 취합)와 KB증권 추정치 (영업이익 2,060억원)에 부합하는 수준이다.
세부적으로 IT서비스 부문 매출액 1.62조원 (+6.5% YoY), 영업이익 1,872억원 (+43.4% YoY), 물류부문 매출액 1.76조원 (-35.5% YoY), 영업이익 273억원 (-52.0% YoY)이다.