SBS (034120)

사업 가치보다 매각 가치가 부각되고 있다

■ 투자의견 Buy, 목표주가 32,000원 하향

SBS에 대해 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 32,000원으로 15.7% 하향 조정한다.
목표주가는 P/B-ROE로 산정했고, 목표주가 하향은 TV 시장의 부진 가능성이 높을 것으로 판단되어 24E 지배주주순이익을 52.5% 하향 조정한데 기인한다.
목표주가의 24E P/E는 21.8배다.
광고 회복 기대와 달리 부진이 계속되고 있다.
다만 현재 SBS 주가는 업황보다 TY홀딩스의 SBS 매각 이슈로 변동폭이 큰데, 당분간 이러한 움직임은 지속될 것이다.

■ 태영건설 이슈로 5월까지 높은 변동성 지속될 것

태영건설은 회계 감사 의견 거절을 받으며 상장 폐지 사유가 발생했다.
‘계속기업 가정에 대한 불확실성’과 ‘주요 감사 절차의 제약’이 사유이고, 이의 신청 시한은 4월 11일이다.
향후 태영건설 워크아웃 관련하여 기업개선 계획 의결일 (5/11)이 예정되어 있고, 그 후 약정이 체결 (미정)될 것이다.
매각과 관련하여 5월까지 불확실성이 크고, SBS 주가에 계속 영향을 줄 것이라 판단된다.