현대로템 (064350)

뒷심과 뚝심의 로템

■목표주가 47,500원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지

현대로템에 대한 12개월 목표주가를 기존 40,000원에서 47,500원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 2.43배)으로 18.8% 상향조정한다.
수익추정치 상향조정, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 변화 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정으로 최근 주가상승에도 불구하고 금일 종가대비 25.7%의 상승여력을 확보함에 따라 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■1분기 실적은 또 다시 어닝 서프라이즈 기록할 전망


현대로템의 2024년 1분기 실적은 매출액 8,012억원 (+17.1% YoY), 영업이익 591억원 (+85.1% YoY, 영업이익률 7.4%)을 기록해 지난해 4분기에 이어 또 다시 어닝 서프라이즈가 될 전망이다.
대형 프로젝트들이 마무리된 철도 부문의 매출감소에도 불구하고 올해 총 56대 납품 예정인 폴란드향 K2전차가 1분기에 18대 현지 납품되면서 실적개선을 이끈 것으로 추정된다.
1분기 실적에 반영된 K2전차 수출 매출액은 2,700억원 수준으로 추정되며, 납품된 18대 중 인도기준 매출인식 잔여분 4대는 2분기 매출로 반영될 전망이다.