석유화학

폭주하는 2월 아시아 화학 가동률

■2024년 1~2월 아시아 가동률, 84.9% (+20.5%p YoY)

ㅡ 2024년 2월 글로벌 가동률은 74.9% (+11.3%p)로, 2010~2023년 평균 74.1%에 도달

ㅡ 2024년 2월 아시아 가동률은 85.9% (+20.7%p)로, 20년래 최고치.
글로벌 가동률 상승을 이끌어

ㅡ 전통적인 수요 지표인 ① 미국 소비자 기대지수, ② 중국 제조업 PMI 회복세이며, ③ 쉬인/테무/미니소 등 중국의 초저가 소비재 판매가 아시아 범용 플라스틱 수요를 이끌고 있는 것으로 판단

*초저가 소비가 유발한 범용화학 수요 (최대 1.5% 추정)는 중국 생산능력의 7.5%에 해당 (3/21 보고서)

ㅡ 2024년 PE 증설은 4Q에 계획되어 있어, 2Q~3Q 내 시황/마진 반등을 기대

■가동률 상승이 충분히 이루어져, NCC 마진 반등 가능성 높아져

ㅡ 유가 상승기에 NCC 마진이 회복 중인 것은 수요 회복의 증거

*Dubai 유가 (12월 78.2$/b ( 89.6$/b) vs.
NCC 마진 (193$/톤 → 241$/톤)