대우건설 (047040)

주택/건축 원가율 부담에 따른 시장 기대치 하회

■투자의견 Buy, 목표주가 5,000원

대우건설에 대하여 투자의견 Buy와 목표주가 5,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.46배 수준이다.
플랜트 매출감소와 주택/건축부문 이익률 소폭 하향 등을 감안하여 2024년 지배주주순이익 추정을 10.5% 하향하였으나 중장기 ROE에는 큰 영향이 없을 것으로 판단하여 목표주가는 기존과 같이 유지하였다.

■1Q24 Review: 주택/건축 원가율 부진에 따른 실적 부진

2024년 1분기 대우건설 연결기준 실적은 매출액 2.49조원 (-4.6% YoY, -10.5% QoQ), 영업이익 1,148억원 (-35.0% YoY, +47.4% QoQ)을 기록하면서 시장 기대치를 하회하였다.
1) 주택/건축 부문의 원가율 부진 (1Q24 93.5% / 1Q23 91.2%)과 2) 플랜트 매출 부진 (-28.9% YoY) 등이 시장 기대치 하회의 주요 요인이다.
금년 약 3만세대 주택이 입주 예정인데 준공 및 입주 전 순조로운 도급증액 성공 여부가 연간 실적 흐름에 중요한 영향을 끼칠 전망이다.