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키움증권 (039490)
1Q24 Review: IB와 Brokerage 수익이 기대치 상회
2024.05.02
읽는시간 4분
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■투자의견 Buy 유지,
목표주가 157,000원으로 4.7% 상향
키움증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 157,000원으로 4.7% 상향한다.
목표주가를 상향한 이유는 1) 전망치를 크게 상회한 1분기 실적을 반영하여 2024년 지배주주순이익 전망치를 7,824억원으로 13.0% 상향하였고, 2) IB 및 Trading 손익의 회복을 반영하여 목표주가 산출에 반영되는 지속가능ROE를 8.0%에서 8.1%로 상향하였기 때문이다.
목표주가 157,000원은 12M Fwd BVPS 246,589원에 Target multiple 0.64배 (Sustainable ROE 8.1%, COE: 10.8%, g: 3.3%)를 적용하여 산출하였다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 예상보다 양호한 Brokerage 관련 이익을 통해 경쟁력 유지가 확인되었고, 2) ROE 대비 낮은 Valuation, 그리고 3) 홀세일/IB 부문에서 ROA 6% 이상 목표 수익률 및 ROE 15% 등 사업전략을 컨퍼런스 콜을 통해 공식화하였으며 향후 실적발표 컨퍼런스 콜을 정기적으로 실시하여 투자자와 소통을 강화할 계획이기 때문이다.
목표주가 157,000원으로 4.7% 상향
키움증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 157,000원으로 4.7% 상향한다.
목표주가를 상향한 이유는 1) 전망치를 크게 상회한 1분기 실적을 반영하여 2024년 지배주주순이익 전망치를 7,824억원으로 13.0% 상향하였고, 2) IB 및 Trading 손익의 회복을 반영하여 목표주가 산출에 반영되는 지속가능ROE를 8.0%에서 8.1%로 상향하였기 때문이다.
목표주가 157,000원은 12M Fwd BVPS 246,589원에 Target multiple 0.64배 (Sustainable ROE 8.1%, COE: 10.8%, g: 3.3%)를 적용하여 산출하였다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 예상보다 양호한 Brokerage 관련 이익을 통해 경쟁력 유지가 확인되었고, 2) ROE 대비 낮은 Valuation, 그리고 3) 홀세일/IB 부문에서 ROA 6% 이상 목표 수익률 및 ROE 15% 등 사업전략을 컨퍼런스 콜을 통해 공식화하였으며 향후 실적발표 컨퍼런스 콜을 정기적으로 실시하여 투자자와 소통을 강화할 계획이기 때문이다.
