삼성에스디에스 (018260)

수율 개선이 비용 통제보다 중요한 고객

■ 목표주가 20만원, 투자의견 Buy 유지

삼성SDS에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 200,000원을 유지한다.
삼성SDS에 대한 투자포인트 는 1) 클라우드 사업을 중심으로 사업 포트폴리오가 변함에 따른 수익성 개선, 2) 생성형 AI 솔루션 사업에 대한 성장 기대 그리고 3) 보유하고 있는 현금성 자산 (연결 기준 5.4조원 규모)의 가치 증가 가능성이 핵심이다.
다만, 삼성SDS의 삼성그룹 계열사에 대한 매출액은 IT서비스 전체 매출액의 66% 수준으로, 삼성그룹 계열사들이 비용 통제 중심의 전략을 채택할 경우 부정적 영향을 받을 가능성이 있다는 점은 주가에 약세 요인으로 작용 중이다.

■ 삼성그룹의 비용통제 전략에 대한 과도한 우려는 또 다른 투자포인트

일부 투자자들이 갖고 있는 삼성그룹의 비용통제 전략에 대한 과도한 우려는 오히려 투자포인트 로 작용할 것이 기대된다.
삼성그룹 계열사들은 생산성 개선을 위해 IT투자에 적극적인 시점으 로 판단되기 때문이다.
대표 그룹사인 삼성전자는 반도체 제조 설비 수율을 높이기 위한 수단으로 ‘디지털 트윈 (Digital Twin)’ 기술 플랫폼을 도입할 예정 (시범운영, 2025년 본격 운영)이다 (이투데이 3/4).
‘디지털 트윈’은 디지털 가상공간에 현실과 동일한 대상을 만들고 다양한 상황을 분석 및 예측하는 기술이며, 반도체 생산 공정에 채택시 반도체 수율 (10%이상)을 높이는 데 크게 기여할 것으로 알려져 있다.
해당 플랫폼을 구현하기 위한 IT서비스가 필요하다.