와이지엔터테인먼트 (122870)

씨앗을 뿌리는 시기

■ 목표주가 60,000원 → 48,000원으로 20.0% 하향, 투자의견 Buy 유지

와이지엔터테인먼트의 목표주가를 기존 60,000원에서 48,000원으로 20.0% 하향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
2024년은 캐시카우 역할을 하던 블랙핑크 활동이 부재한 가운데 신규 IP인 베이비 몬스터에 대한 투자성 경비 지출이 늘어나는 시기이다.
다만 연말로 갈수록 블랙핑크 완전체 활동에 대한 기대감이 확산되고, 2NE1 등 기존 IP와 협업 가능성이 가시화 되면서 주가는 상승 모멘텀을 확보할 것으로 전망한다.

■ 2Q24 Preview: 영업적자 43억원 (적자전환 YoY)으로 컨센서스 하회 전망

와이지엔터테인먼트의 2분기 연결기준 매출액은 933억원 (-41.1% YoY, +6.8% QoQ), 영업적자 43억원 (적자전환 YoY, 적자지속 QoQ, 영업이익률 -4.6%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 69억원을 하회할 것으로 예상한다.
베이비 몬스터의 미니 1집은 63만장 판매되어 아일릿 (67만장)과 비슷하게 빠른 속도로 성장하고 있다.
아티스트의 활동이 제한적인 상황 속에서 블랙핑크의 전속계약 관련 무형자산 상각비가 증가하고, 신규 IP에 대한 투자성 경비 지출이 늘어남에 따라 영업이익은 시장의 기대치를 하회할 것으로 예상한다.