하나금융지주 (086790)

2Q24 Review: NIM과 CET1 측면에서 아쉬운 실적

■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 78,000원으로 4.0% 상향

하나금융지주에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 78,000원으로 4.0% 상향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 2분기 CET1 비율은 환율 상승과 대출 성장의 영향으로 하락하였지만 하반기 RWA 관리를 통해 연말에는 13.0% 수준을 회복할 수 있을 것으로 예상되며 2) DPS 3,600원 (기말 1,800원) 가정 시 약 1,000~1,500억원 규모의 추가 자사주 매입/소각 기대감이 존재하기 때문이다.
아직 밸류업 공시를 하지 않았지만 경쟁 금융지주의 발표를 감안할 때 Valuation 상향 요인으로 작용할 가능성이 높으며 향후 발표 이후 이를 반영할 예정이다.

목표주가 78,000원은 잔여이익모델을 통해 산출되었으며 중기주주환원율 45%를 기준으로 지속가능ROE 7.2%를 반영하여 산출하였다.
Implied P/B와 P/E는 각각 0.51배와 5.6배이다.

■ 2Q24 연결기준 지배주주순이익은 1.03조원으로 컨센서스를 7.4% 상회