SK텔레콤 (017670)

견조한 실적, 일회성 이익보다 AI가 돋보인 2Q24 실적

■ 투자의견 Buy, 목표주가 7만원 유지

SK텔레콤에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 70,000원을 유지한다.
SK텔레콤의 투자포인트는 AI인프라 사업 (AI데이터센터 등), AI B2B 사업 (AI 컨택센터 등), AI B2C 사업 (AI PAA)으로 구성되는 AI피라미드의 구현에 있다.


■ 2Q24 실적 Review: 견조한 실적과 일회성 이익으로 컨센서스 상회

SK텔레콤의 실적은 매출액 4.42조원, 영업이익 5,375억원으로 KB증권의 추정치 (영업이익 5,070억원)와 시장의 컨센서스 (영업이익 5,180억원)를 상회하였다.
로밍 매출액 증가와 함께 주요 비용의 하향 안정화로 SK텔레콤의 별도 영업이익률 (매출액 3.19조원, 영업이익 4,504억원, 2Q24 영업이익률 14.1%)이 개선되었으며, 자회사 SK브로드밴드 역시 B2C와 B2B사업의 외형 성장으로 향상된 실적 (매출액 1.09조원, 영업이익 836억원, +7.1% QoQ)을 보였다.
한편 SK텔레콤의 비디오 코덱 관련 특허 총액 계약으로 일회성 수익이 약 150억원 발생하였다는 점 역시 컨센서스를 상회한 실적의 이유로 작용했다.