운용 관점에서 밸류업지수 파헤치기, 안과 밖의 기회는?

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밸류업 지수 및 펀드의 성과에 영향을 미칠 업종분포, 추적오차, 스타일특성 등을 파악했다.
지수 안에서 볼 종목과 지수 밖에서 볼 종목도 각기 정리해 제시한다.

■ 운용의 관점에서 밸류업 지수 파헤치기
밸류업 지수는 반도체, 자동차, 금융이 비중확대, 배터리, 소프트웨어, 화학, 조선이 비중축소다.
성과에 영향을 크게 미칠 비중확대 업종의 수익률을 추적해보면, 최근 10년 동안 세 업종이 동반 강세를 보인 구간은 2023년 하반기~2024년 상반기가 유일했다.
밸류업 지수의 KOSPI대비 사전적 추적오차를 추정해보면 10% 전후다.
밸류업 지수를 추종하는 펀드는 액티브 펀드 중에서도 추적오차 상위권이 될 확률이 높다.
국내 액티브 펀드의 추적오차는 4~5%대에 가장 많이 분포해있고, 중위값은 그보다 높은 6~8% 사이다.
보통 사전적 추적오차보다 실제 포트폴리오의 추적오차가 높은 경우가 많기 때문에, 10% 이상의 추적오차를 가정하면 액티브 펀드에서 상위권이다 (다만 밸류업 지수가 벤치마크로 쓰일 것이기 때문에, 실제 추적오차가 아닌 시장에서 체감하는 KOSPI대비 추적오차의 관점).
밸류업 지수의 스타일 특성도 파악해보았다.
밸류업 지수는 저 P/E&고 ROE면서 시장과 비슷한 수준의 배당과 성장성을 보인다.