LG전자 (066570)

가전, 견조한 실적 달성 전망

■목표주가 130,000원으로 7% 하향

LG전자 목표주가를 130,000원으로 -7% 하향 조정한다.
이는 예상을 하회한 3분기 실적, 매크로 부진에 따른 세트 수요 둔화 및 연결 관계사의 실적 부진 등을 반영해 2024년과 2025년 영업이익을 기존대비 각각 -8.7%, -9.4% 하향한 3.8조원, 4.2조원으로 수정했기 때문이다.
그러나 LG전자는 ① 플랫폼 신규 사업 (Web OS, 구독 가전) 확대를 통해 향후 하드웨어 중심에서 탈피하는 사업구조 변화가 예상되고, ② B2B 매출 확대 (B2B 매출비중: 2023A 35%, 24E 40%)에 따른 이익 변동성 완화는 향후 밸류에이션 상승 요인으로 작용할 전망이다.

■4분기 추정 영업이익 5,307억원, 69% YoY

LG전자 3분기 실적은 물류비 상승과 관계사들의 실적 부진 영향으로 매출 22.2조원 (+2.2% QoQ, +10.7% YoY), 영업이익 7,511억원 (-37.3% QoQ, -20.9% YoY, OPM 3.4%)을 기록해 컨센서스 영업이익 (1.0조원)을 하회하였다.
3분기 가전 (H&A) 사업은 물류비 상승 부담에도 프리미엄 가전 출하 확대와 가격 경쟁력을 확보한 볼륨 존 제품의 판매 호조로 매출과 영업이익이 전년대비 모두 증가된 것으로 추정된다.
한편 LG전자 4분기 실적은 매출 23.2조원 (+4.6% QoQ, +0.4% YoY), 영업이익 5,307억원 (-29.3% QoQ, +69.5% YoY, OPM 2.3%)으로 전망되어 지난해 4분기와 달리 급격한 실적 변동 가능성은 제한적일 것으로 예상된다.