두산밥캣 (241560)

3Q24 어닝쇼크 기록

■목표주가 42,500원으로 하향조정, 투자의견도 Hold로 하향


두산밥캣에 대한 12개월 목표주가를 42,500원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 0.65배)으로 하향조정한다.
3분기 실적부진과 시황둔화를 반영한 수익추정치 변경, 적용 ROE 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타변화, 영구성장률 조정, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (~3Q24 6.11% → 4Q24 5.59%) 등을 반영한 결과다.
목표주가 하향조정으로 금일 종가대비 상승여력이 12.3%에 그쳐 투자의견은 기존 Buy에서 Hold로 하향조정한다.


■3분기 실적은 어닝쇼크 기록


두산밥캣의 2024년 3분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 1조 7,777억원 (-24.9% YoY), 영업이익 1,257억원 (-57.8% YoY, 영업이익률 7.1%)을 기록했다.
매출액은 컨센서스를 15.4% 하회했고, 영업이익은 시장예상치의 절반을 조금 넘는 매우 부진한 실적이다.
환율효과를 배제한 달러기준 감소폭은 더 컸는데, 매출액은 13.06억 달러로 전년동기대비 27.6% 감소했고, 영업이익은 0.92억 달러로 59.4% 감소했다.