SK텔레콤 (017670)

AI로 인한 사업 체질 개선

■ 투자의견 Buy, 목표주가 70,000원 유지
SK텔레콤에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 70,000원을 유지한다.
SK텔레콤의 투자포인트는 1) AI 사업에 대한 기대감, 2) 본업 실적 개선에 있다.
SK텔레콤은 3Q24 실적 발표에서 향후 AI 사업 관련 비즈니스 모델의 비전을 다시 한번 공유하는 한편, AI가 사업 체질 개선의 주요 동인이라는 사실을 확인해 주었다.


■ 3Q24 실적: AI로 인한 사업 체질 개선으로 컨센서스 부합
SK텔레콤의 3Q24 실적 (매출액 4.53조원, 영업이익 5,333억원)은 시장의 컨센서스 (5,210억원)와 KB증권의 추정치 (영업이익 5,270억원)에 부합하는 수준이다.
특히 이번 실적에서 특징적인 점은 별도 마케팅비용과 CAPEX 감소에 있다.
플래그십 단말기인 갤럭시Z폴드 4(8월 출시)와 아이폰 출시 (9월)가 있었음에도, 마케팅 비용은 전년동기 대비 3% 하락한 7,260억원 수준이며 CAPEX 역시 낮은 수준을 유지할 수 있었다.
이에 대해 SK텔레콤 에서는 전사적 AI 도입 확산을 통한 효율화 결과라고 평가하였다.