교촌에프앤비 (339770)

3Q24 Review: GPM 개선 추이에 주목

■2024년 3분기 흑자전환,
비용이슈 일단락
2025년 사상 최대 실적 전망


교촌에프앤비의 2024년 3분기 실적은 매출액 1,276억원 (+14.5% YoY, +12.0% QoQ), 영업이익 76억원 (-10.7% YoY, 흑자전환 QoQ)으로 한 분기 만에 흑자 전환하였다.
가맹본부 전환비용이 70억원 규모로 반영되겠으나 직영 전환에 따른 비용이슈는 일단락되었다.
가맹본부 직영 전환효과가 온기로 반영되는 2025년은 연간 매출액 5,150억원, 영업이익 566억원 (OPM 11.0%)으로 사상 최대 실적을 기록할 전망이다.

■체크포인트:
1) 유통단계 축소, 물류효율화로
매출총이익률 개선 전망


1) 유통단계 축소, 물류 효율화 등에 따른 매출총이익률 개선이 기대된다.
교촌에프앤비는 중간유통 개념의 가맹 지역본부 23개를 운영해왔으나 8월 말 기준 100% 직영 전환하였다.
비용 효율화를 위한 활동 지속으로 3Q22 18.5%였던 매출총이익률은 3Q24 31.9%로 개선되었다.