GKL (114090)

홀드율 회복, 기세 이어서 배당까지 기대

■ 투자의견 Buy, 목표주가 14,000원 유지

GKL에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 14,000원을 유지한다.
지난 7월 일본 사무소를 확장하여 현재 6개 사무소를 운영 중인데, 2023년의 높은 기저에도 불구하고 효율적인 마케팅으로 2024년 일본 VIP 테이블 드롭액이 두 자릿수 성장을 유지했다.
드롭액이 늘어난 반면 일본 VIP 트래픽은 코로나19 이전 수준을 아직 회복하지 못했기 때문에 (2019년 트래픽의 약 89% 회복) VIP 중심의 추가 성장 가능성이 있다.
또한 2025년에는 중국 단체 관광객 무비자 입국 정책 수혜와 함께 밸류업 정책의 일환으로 배당 성향의 상향 가능성을 기대해 볼 수 있다.

■ 4Q24 Preview: 영업이익 128억원 (흑자전환 YoY)으로 컨센서스 부합 전망

GKL의 4분기 연결기준 매출액은 1,072억원 (+18.2% YoY, +14.3% QoQ), 영업이익은 128억원 (흑자전환 YoY, +121.2% QoQ, 영업이익률 12.0%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 113억원에 부합할 것으로 전망한다.
4분기 합산 드롭액은 8,787억원 (-8.0% YoY,