예상치 하회하는 가이던스에 주가 하락

AI 실적속보: 어플라이드 머티리얼즈 (AMAT US)

■분기 실적 요약 (FY25 1분기, 11~1월)


- FY25 1분기 매출액은 71.7억 달러 (+7% YoY), 주당순이익은 2.38달러 (+12% YoY)로 시장예상치를 각각 0.3%, 4.4% 상회하며 역사상 최고치를 경신
- 호실적에도 가이던스가 예상치를 하회하여 장 마감 후 주가는 약 6% 하락
- 매출총이익률은 48.9% (+1.0%p YoY)로 제품 믹스 및 효율성 개선, 첨단 기술 및 통합 시스템 채택 상승으로 증가
- 반도체 부문과 글로벌 서비스 부문 매출액은 각각 53.6억 달러 (+9% YoY), 15.9억 달러 (+8% YoY)로 성장했지만, 디스플레이 부문은 1.8억 달러 (-25% YoY)로 부진함
- 반도체 부분 내에서는 파운드리 로직 및 NAND 사업이 각각 전년동기대비 20%, 3% 성장했지만, DRAM 사업은 전년동기대비 10% 감소함
- 잉여현금흐름 5.4억 달러, 배당금 및 자사주매입 각각 3.3억 달러, 13억 달러 실행

■가이던스


- FY25 2Q 가이던스로 매출액 67~75억 달러 (매출총이익률 48.4%), 주당순이익 2.12~2.48달러 제시
- 반도체 부문 매출액 53.0억 달러, 글로벌 서비스 부문 15.5억 달러, 디스플레이 부문 2.5억 달러 제시
- 파운드리 로직은 고객들이 Gate-All-Around (GAA) 트랜지스터를 활용한 노드 대량 생산을 확대하면서 강한 모멘텀 유지, DRAM은 수요 지속 예상되나 2024년 중국 고객들의 높은 구매량이 2025년에는 반복되지 않아 전년 대비 어려운 환경 전망, NAND는 역사적으로 낮은 수준에서 성장 기대됨
- 2Q 중국 매출 비중은 정상화 수준인 30% 이하로 감소 예상

■Q&A 및 실적 발표 체크 포인트


- 첨단 패키징의 성장은 둔화했지만, 2024년 생산능력 증설 효과로 성장 지속 예상됨
- 서비스 사업은 새로운 무역 규정으로 인해 Q2에 타격을 입은 이후에 두 자릿수대 초반 성장 기대됨
- 2024년 패키징 사업에서 시장점유율 50% 이상 차지, 패키징 매출은 AI 서버의 고성능 요구로 인해서 향후 몇 년간 매출 2배 성장 전망됨
- 2025년 중국의 글로벌 웨이퍼 팹 장비 투자 비중 축소 예상