밸류업 프로그램 이행이 하반기 주가 동인

통신서비스 (501010)

■ 투자의견: Positive 유지, 하반기 밸류업 프로그램 이행 현황 공유가 주가 핵심 동인

통신업종에 대한 투자의견 Positive를 유지한다.
하반기 통신업종의 주가 핵심은 작년 제시했던 기업가치 제고 계획의 이행에 있다고 판단된다.
통신 3사는 2024년 하반기 밸류업 프로그램을 이행하는 과정에서 ROE를 본격적으로 개선할 것이 기대되기 때문이다.
통신사들의 주가는 ROE와 P/B (주가 순자산 배수)가 밀접한 상관관계를 보여왔으며, 이는 주가 모멘텀으로 작용할 전망이다.
통신 3사의 2025년 평균 ROE는 9.6%로 2024년 대비 3.6%p 개선될 것이 기대되기 때문이다.
개별 통신사 기준으로는 SK텔레콤 0.4%p 개선 (10.8% → 11.2%), KT 7.8%p 개선 (2.9% → 10.7%), LG유플러스는 2.6%p 개선 (4.4% → 7.0%)될 것으로 전망된다.
현재 통신 3사의 주가는 2024년 Trailing P/B 기준 0.7배 수준에 불과하다.
통신사들은 2025년 하반기에도 풍부한 현금흐름에 기반한 주주환원 증가, 자산회전율 극대화, 순이익률 증가로 결국 ROE를 개선하는 모습을 보일 것으로 기대된다.